Въпреки сложната и нестабилна международна обстановка и смущенията в световния икономически и търговски ред тази година, китайската икономика поддържа стабилен импулс благодарение на проактивни прогнози и планове за действие в извънредни ситуации, насочени към противодействие на нова вълна от външен натиск.
През първото полугодие БВП на страната нарасна с 5,3% на годишна база, което е с 0,3 процентни пункта повече от същия период на миналата година.
Забележително е, че през второто тримесечие, на фона на агресивното повишаване на тарифите от страна на Съединените щати, БВП на Китай се е увеличил с 5,2% – отбелязвайки третото поредно тримесечие на растеж над 5%, надхвърляйки пазарните очаквания и полагайки солидна основа за постигане на годишната цел за растеж от около 5%.
През първото полугодие икономиката на страната продължи да показва структурна тенденция, при която производството изпреварваше търсенето. Промишленото производство с добавена стойност нарасна с 6,4% на годишна база, което е съответно с 0,4 и 0,6 процентни пункта повече от същия период на миналата година и цялата 2024 година.
Външната търговия също надмина очакванията. Въпреки свързаните с тарифите трудности, износът на стоки от Китай в щатски долари нарасна с 5,9% на годишна база през първото полугодие, което е с 2,2% и 0,1% повече съответно в сравнение със същия период на миналата година и за цялата година.
Тази устойчивост на износа се дължи до голяма степен на засилената диверсификация на търговските партньори, със стабилен растеж на износа към пазари извън САЩ — доставките до АСЕАН и Европейския съюз нараснаха съответно с 13,0% и 6,6%.
Междувременно вътрешното потребление продължи да се възстановява. Тази година правителството се фокусира върху използването на ултрадългосрочни специални държавни облигации в подкрепа на мащабни програми за търговия с потребителски стоки. Политиката вече показа забележими ефекти, като потреблението на услуги също набра скорост.
Въпреки солидните икономически резултати през първото полугодие, икономиката все още е изправена пред значителна несигурност.
Номиналният растеж на БВП остана под реалния БВП, като номиналният темп на растеж през второто тримесечие се забави до 3,9% на годишна база, което отразява продължаващия дефлационен натиск. През юни индексът на потребителските цени приключи четвърти пореден месец на спад, като се повиши леко с 0,1% на годишна база, оставайки под 1% в продължение на 28 последователни месеца. Тези данни сочат за трайни дисбаланси между търсенето и предлагането и необходимостта от внимателно наблюдение на рисковете от по-нататъшно свиване на търсенето през втората половина на годината.
От началото на годината, непостоянната тарифна политика на администрацията на Тръмп добави нестабилност към световната търговска обстановка.
Според юлски доклад на Конференцията на ООН за търговия и развитие, световната търговия вероятно се е увеличила с 300 милиарда долара през първата половина на годината, като растежът през второто тримесечие се е ускорил от 1,5% до 2,0%.
Докладът обаче предупреждава, че ескалиращото геополитическо напрежение и несигурността около търговската политика на САЩ биха могли значително да ограничат световната търговия през втората половина на годината.
Що се отнася до икономическите отношения между Китай и САЩ, двустранното напрежение намаля след съвместното изявление, публикувано след преговорите в Женева на 12 май. Въпреки това остава рискът от подновяване на търговските търкания.
Тъй като краткосрочните ползи от „предварително заредения“ износ и реекспорт намаляват, външната търговия на Китай може да бъде подложена на допълнителен натиск през втората половина на годината.
Вътрешното потребление също е изправено пред рискове от спад. През първото полугодие приносът на крайното потребление и капиталообразуването към растежа на БВП намаля съответно с 0,3 и 0,4 процентни пункта.
През юни ръстът на продажбите на дребно се забави до 4,8% от 6,4% през май, с 0,16% спад на месечна база, коригиран спрямо сезонните фактори.
Докладът за работата на правителството за 2025 г. включва 300 милиарда юана (41,8 милиарда долара) в ултрадългосрочни специални облигации в подкрепа на програмите за търговия с ново оборудване – двойно повече от разпределението от предходната година. Въпреки това, над половината от средствата вече са използвани, което предполага намаляващо въздействие върху потреблението през следващите месеци.
Инвестициите също показаха признаци на отслабване. През първото полугодие растежът на инвестициите в дълготрайни активи се забави до 2,8% на годишна база, което е спад с 1,1% и 0,4% в сравнение със същия период на миналата година и цялата 2024 година.
Сред трите основни сектора инвестициите в недвижими имоти продължиха да намаляват, спадайки с 11,2% на годишна база през първото полугодие, като спадът се увеличи с 1,1% и 0,6% спрямо същия период на миналата година и спрямо нивото за цялата година.
Постоянният натиск върху строителните и монтажни дейности, съчетан със слабите очаквания за доходите и цените на жилищата и високите нива на запасите, предполага, че устойчивото възстановяване на инвестициите в имоти ще изисква продължителна политическа подкрепа.
Тъй като 2025 г. бележи последната година от 14-ия петгодишен план (2021-25 г.), балансирането между гладкото приключване на текущия план и силното начало на 15-ия петгодишен план (2026-30 г.) ще бъде ключов политически фокус.
Предвид силните резултати през първата половина на годината, постигането на целта за растеж от около 5% за цялата година би трябвало да е постижимо, което ще намали неотложността от допълнителни макроикономически стимули. Вместо това, усилията трябва да бъдат насочени към задълбочаване на реформите през този критичен период на възстановяване.
След важни политически срещи в края на 2024 г., тазгодишният доклад за работата на правителството определи предпазването от външни сътресения като общо изискване и очерта конкретни стъпки за прилагане на проактивни макрополитики.
Широкото съотношение на дефицита беше определено на 8,4%, което е с 1,7 процентни пункта по-високо от миналата година. Засега фискалната политика ще се съсредоточи върху оптимизиране на структурата на съществуващите разходи, ускоряване на плащанията и засилване на инвестициите, които подобряват общественото благосъстояние.
В парично отношение Китай поддържа умерено адаптивна позиция. На 7 май беше въведен нов пакет от мерки, включващ намаляване на задължителните резерви, намаляване на лихвените проценти и структурни инструменти.
Народната банка на Китай, централната банка на страната, отбеляза, че тези мерки са били изцяло въведени в рамките на един месец и имат кумулативно положително въздействие върху доверието и очакванията на пазара. През втората половина на годината приоритет ще бъде подобряването на трансмисията на паричната политика, задълбочаването на финансовите реформи и консолидирането на печалбите от по-ранни мерки.
Разширяването на вътрешното търсене ще бъде ключов фокус на реформите. Въпреки че политиките за мащабно обновяване на оборудване и сделките за замяна на потребителски стоки показаха положителни ефекти, те остават предимно еднократни.
За да се стимулира устойчиво търсенето, реформите трябва да помогнат за повишаване на доходите на домакинствата, подобряване на дългосрочните очаквания за доходите и повишаване на покупателната способност. Специалният план за действие за стимулиране на потреблението, публикуван по-рано тази година, очерта мерки за увеличаване на заплатите, разширяване на доходите, базирани на активи, и увеличаване на доходите в селските райони, като същевременно се намали тежестта на домакинствата чрез подобрени системи за грижи за деца, образование, здравеопазване и грижи за възрастни хора.
Планът допълнително призовава за създаването на нов модел за развитие на недвижимите имоти — особено във финансирането — за да се подпомогне благоприятният цикъл между финансовите и имотните пазари.
Успоредно с това правителството засилва усилията си за ограничаване на прекомерната конкуренция и стандартизиране на местните бизнес практики.
В началото на 2025 г. Националната комисия за развитие и реформи издаде насоки, забраняващи на местните власти да предлагат преференциални политики, които нарушават националните правила. Наскоро на заседание на Централната комисия по финансови и икономически въпроси беше потвърден стремежът към единен национален пазар.
Предвид бързо развиващата се външна среда, китайската икономика все още е изправена пред множество несигурности през втората половина на годината. За да се затвърди продължаващото възстановяване и да се използва сигурността на висококачественото развитие, за да се компенсира външната нестабилност, политиците трябва да засилят мисленето за крайния резултат, да поддържат готовност и да разширят инструментариума на политиката.
Непрекъснатата динамична оценка на вътрешните и външните условия, заедно с добре подготвени планове за действие в извънредни ситуации и политики за резерви, ще бъдат от съществено значение за навигиране по пътя напред.
Авторът е главен икономист в световен мащаб в инвестиционната банка BOCI China.
Мненията не отразяват непременно тези на China Daily.
Like this:
Like Loading…
Нашия източник е Българо-Китайска Търговско-промишлена палaта